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j"19HxigV4QyBv3tHpQVcUEQyq1pzZVdoAutMˆ {"forbsv":"forbsv","type":"post","subDomain":"lilingshi","created":1577862659318,"title":"","content":"我们处在史无前例的健康牛市中\n分类：股市杂谈 | 标签： 牛市 指数 证券 二八现象 人民币升值 \n2006-11-27 17:41 阅读(2308)评论(0)\n股市有风险，入市需谨慎\n\n牛市很健康、回调勿担心；指数虽失真、心态需平静；\n二八是正态、八二才可怕；投资要理性、思考需独立。\n\n? 指数变得更健康了\n\n不可否认，目前的指数系统设计的确存在的诸多问题，也经常会发生失真的情况，但这种指数失真是完全公平的。也就是说，正向失真的概率和反向失真的概率几乎相同。我相信理性的投资者会同样理性的对待这些失真现象，而不会因指数失真而影响自己的投资思路。毕竟我们购买的是每一只的股票，而不是指数，指数是否失真又和我们有多少关系呢？我想对于理性投资者来说，每个人心里要么有属于自己的指数，要么就干脆没有任何指数，即便有指数，也是由自己所关注的那些股票组成，而不是市场上的所有的股票。\n\n再回头说当前的指数构成，和以往有很大的不同，银行和一些大盘股占据了主要的地位，而这些正是我们国家经济发展的真正体现。我们应该说是“失真严重了”还是“失真减小了”呢？考虑今后即将陆续发行的大盘股，以及今后会有越来越多的“非流通股”流入市场，我只能说，我们指数越来越像真正的指数了，因为它和我们的国民经济关联度正在不断加强，这不正是指数所应发挥的作用之一吗？我们能说这个指数是“越来越失真”了吗？\n\n我很难理解，为何这么多人关注“指数失真”的问题，也很难理解，为何这么多投资者总是埋怨“赚了指数赔了钱”。今年年初从1，000点上涨到1，500点的时候，为何就没人说“指数失真”呢？是不是因为那时候大部分股票都超越了指数的涨幅呢？我们总不能要求，每一次我们都能赚得比别人多吧？即便是最为优秀的投资者，也不能保证每一年都超过指数涨幅，就连伟大的投资大师们，也没有说总是能跑赢大市，他们之所以被称作大师，是因为他们在很长的一段时间内能跑赢大市，而不是最近的1，2年。我想，现在的市场状态下，失真的不是指数，而是人们的心态。指数失真并不可怕，但心态一旦开始失真，恐怕后果就很严重了。我想大部分理性投资者的心态还是平和的，只是他们不会将这些心态发表出来，因为他们正忙于从“心态失真”的投资者手中夺取更多的“盈利”，因此而无暇他顾。写这篇文章时的今天，好像是大部分股票涨了，股指却跌了下来。\n\n? 二八分化很健康\n\n所谓“二八现象”，我认为是指在很长一段时间内，总是会有一小部分股票的涨幅会超越指数。而不是目前短短几个月时间内形成的，有点被人为夸大的“二八现象”。对于健康的股市，不管是熊市还是牛市，就是应该有更加普遍和长期的“二八现象”，而不是以往那种所有股票齐涨齐跌的现象。虽然我并不认同大盘股和小盘股之间的“二八现象”，但我认为，这是一个好的开端。至于今后会如何延续，的确很难做出判断，我只是知道“是金子总有一天会发亮”的道理，我们要做的就是找出这些为数不多的“金子”，而不是把所有会发光的石头都当作金子。\n\n之所以认为到目前为止的牛市还算是健康的牛市，就是因为市场开始有所分化，而先不论这些分化是否是正确或合理的。而如果市场开始出现“齐涨”的现象，那可真要开始引起担忧，因为这意味着“非理性成份”重新占据了主导地位。\n\n? 投资主体结构变得更健康\n\n曾经听到过这样一个故事。在一个铁路二岔口，有一条是废弃不用的铁路，有一条是正常使用的铁路。在正常使用的铁路旁，赫然立着“禁止入内”的牌子。一群小孩在这里玩耍，其中7个小孩在正常的铁路上，就是那个“禁止入内”的铁路上，而废弃不用的铁路上有1个小孩在玩耍。这时，一列火车开过来，调度员注意到那几个玩耍的小孩，他面临着一项为难的选择，就是“是否应该改道让火车从废弃不用的铁路上开过去”，这样虽然会造成那1名小孩的伤亡，却可以救下7名小孩。\n\n如果你是调度员，你会做怎样的选择呢？而那7名小孩中间有1个恰恰是调度员的儿子呢？我们可以把那7个小孩当作投机者，而把那1个看作是投资者。\n\n问题没有到此结束。因为我们有了3个调度员，需要他们投票做出选择。小孩比例也有所变化，从原来的7：1变成了现在的5：3，甚至今后可能会变成1：7。而这种潜移默化之间的转变正是“健康牛市”所应有的姿态。那你会站到什么位置呢？\n\n? 散户将变得更健康\n\n好像到目前为止，没有任何一项法律条款规定，散户不得买入大盘股。因此，目前舆论中所描述的结局，更加让我疑惑不解，为何会有这么多散户朋友们落后于指数了呢？没有任何一个市场规定，大盘股就一定要比小盘股涨的慢。虽然从长期的角度来说，的确有一些小盘股会远远超过大盘股，但这也不能说大盘股就一定不能涨。偶尔大盘股涨得多一点，又有什么关系呢？我想对于普通的理性投资者来说，选择一个股票，只要有价值，哪里还用管他的盘子是大是小呢？\n\n? 股指期货不会让市场不健康\n\n我认为不会，可以参考如下文章：《股指期货不会影响大盘走势》\nhttp://hongmujiaju.blog.sohu.com/22628855.html\n\n如果出现因股指期货而造成的不理性波动，正是理性的投资者所应该感到高兴的。\n\n? 赚钱效应分化很健康\n\n如同健康的牛市需要在分化的格局当中形成一样，健康的牛市同样需要分化的盈利群体。这对散户和机构都是完全公平的。就像散户的收益会出现分化一样，机构的收益同样会面临分化。即便能够实现大部分投资者都赚钱的超级大牛市出现，那也必然是只有一部分投资者超越平均收益水平。而如果出现过度平均的现象，也就是所有散户都在赚钱的“畸形现象”，则很有可能就意味着超级“系统性风险”的出现。这如同以往不断演绎的故事一样，牛市中也有人会赔钱，熊市中却也有人在赚钱。\n\n《警惕基金或将长期跑输大盘》 http://hongmujiaju.blog.sohu.com/22243439.html\n《我们正陷入一场必输无疑的博弈？》http://hongmujiaju.blog.sohu.com/21808828.html\n《大盘尚未见顶的三大证据》 http://hongmujiaju.blog.sohu.com/22096748.html\n\n既然有这么多因素都是健康的，我们有什么理由怀疑这次牛市是不健康的呢？也许我们的证券史上没有出现过比现在的更加健康的牛市了。虽然我们可能面临着有史以来最大的一次健康的牛市，但不要以为你一定就能从中赚到钱，当然更要清醒地认识到这一牛市的根源：“人民币升值”。长期以来的病态市场，让人们把“病态”当作“常态”，把“常态”当作“健康”，而当真正的“健康”来临时，却把他误当作“病态”。不知道是因为已经忘记了健康状态，还是因为从来就没有感受过健康状态。请让我们默默地祈祷这样的健康状态能够一直延续下去，市场已经有了一个好的开始。\n\n上述内容纯属个人见解，请勿当作投资依据。\n\n注：这是一篇没有主线的文章，只是将散乱的思路凑到了一起而已。若伤害了有些人的骄傲，望请谅解。恐招来散户朋友们的指责。\n\n2006å¹´11月27日","imgs":[],"private":1,"sticky":1,"tag":0,"self":1}application/jsonUTF-8