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j"19HxigV4QyBv3tHpQVcUEQyq1pzZVdoAutM3{"forbsv":"forbsv","type":"post","subDomain":"lilingshi","created":1577862478656,"title":"","content":"警惕基金或将长期跑输大盘\n标签： 基金 证券 庄家 QFII 投资 \n2006-11-24 17:51 阅读(5179)评论(0)\n股市有风险，入市需谨慎\n\n? 背景资料\n\nhttp://business.sohu.com/20061123/n246558816.shtml\n资料出处：“中国证券网.上海证券报”（记者 贾宝丽大人），其摘要如下桔黄色字体：\n…… 基金新增开户数的激增，说明有越来越多的投资人更愿意借道基金进入股市。据央行公布的10月金融运行数据显示，在股市分流的影响下，10月人民币储蓄存款减少76亿元，而自10月以来，基金的规模却新增了近800亿元。\n\n值得注意的是，今年前4个月，A股每月新增开户数与基金新增开户数是基本持平的。5月份A股新增开户数远高于基金新增开户数。进入6月份以后，这种现象突然发生逆转，基金新增开户数当月暴增到124.1万户，而A股新增开户数却降至87.94万户。进入4季度，基金新增开户数保持相对稳定，而新增A股开户数却大幅下滑。相对应的是上证综指开始出现大幅拉升行情。……\n\n? 为何判断基金会在未来一段时间内跑数大盘？\n\n定义：这里所讨论的“基金”特指，开放式公募基金，不包括保险资金、私募基金、财务公司和QFII\n\n↗ 投资主体悄然改变\n\n随着QFII、保险资金以及更多以长期价值投资为理念的散户增多，过去以基金为主导的市场格局悄然改变，基金在定价能力上的主导权正在逐渐被削弱。\n\n↗ 基金的管理弊端将逐步显现\n\n随着估值结构的国际化、合理化、长期化，基金的“盈利积极性差”、“目标短期化”、“以操纵股价获利”、“利益输送”等弊端会逐步体现出来，而面对变得更加理性的竞争对手，将很难继续保持竞争优势。\n\n↗ 规模的过快扩张加大操作难度\n\n随着基金总规模的不断扩大，合理安排资金用途的难度变得较大，并且，一旦面临大面积赎回风潮，将使其陷入困境。\n\n↗ 基金重仓股堪忧\n\n目前由多家基金公司联合抬高的一些高价股，已经脱离安全区域，并随着潜在接盘者的风险意识逐步加强，将难以兑现。即，虽然能够获得较高的净值，但要将其兑现为现金，将面临较高的浮动亏损。\n\n↗ 大盘股持仓成本或高于平均成本\n\n近期来的大盘股行情中，基金的持仓成本高于平均成本的概率较大，相对于那些在低位横盘阶段建仓的长期资金，承受着更高的风险。\n\n↗ 传统手法或失效\n\n以往所采取的传统的通过较高换手率建仓或减仓的手法，面对越来越多的理性投资者，这些手法有失效的可能性，反过来却会带来较高的手续费开支。\n\n? 结论\n\n根据能量守恒定律，在有限的市场总盈利情况下，有一部分资金如果能超过平均收益，必然导致另外一部分资金低于平均收益。如果超过平均收益率的其他资金变得越来越多，只能导致更多基金的收益率低于平均水平。至于上述情况会不会发生，尚需拭目以待。不过对于基金来说，认购新股方面较为有利，这也许是基金最大的一个优势。\n\n投资需独立思考，上述内容纯属个人见解，请勿当作投资依据。\n\n2006年11月24日","imgs":[],"private":1,"sticky":1,"tag":0,"self":1}application/jsonUTF-8